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盛大寻求“私有化” 陈天桥欲掀“回归”潮

网上收集 2011/10/20 16:06:07

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　　当众多企业想尽办法冲进美国IPO时，盛大却爆出要私有化盛大网络的消息，业界顿时争议纷纷。
　　10月17日，盛大网络今日宣布，其董事会已于10月15日收到公司创始人、董事长、CEO兼总裁陈天桥提交的收购盛大网络所有已公开发行股份的初步建议函。而在美国证券交易委员会（sec）官网上，盛大网络所提交的相关收购申请文件也已公布。
　　盛大网络CEO的想法，实在是让人难以捉摸。当初的盒子计划，让盛大囊括了互联网市场上80%的流行趋势。然而2011年10月，陈天桥却要寻求盛大“私有化”，难道这背后有些不可告人的秘密。面对盛大“私有化”业界也是众说纷纭。
　　正望咨询总裁吕伯望表示，上市公司谋求私有化退市，一般情况下有两种原因，一是资本市场与大股东在未来公司发展战略上存在分歧，“资本市场不看好我，我就退市拿自己的钱进行投资。”另一种原因则可能是和TOM在线一样，由于业绩不好前景黯淡，干脆退市。
　　以此次私有化交易要约价计算，盛大估值已达23.3亿美元，陈天桥家族持有盛大68.4%的股权，为完成私有化，只需支付7亿美元左右现金即可。据China Venture此前发布的研究报告，截至今年上半年，盛大共持有13.41亿美元现金及等价物。
　　互联网人士洪波称，盛大退市后，公司现金将归陈天桥家族私人公司所有，“很划算，也减少了很多信息披露义务。”
　　回忆一下历史，此前和盛大网络一样实施退市私有化的公司还有TOM在线，私有化背后，盛大又有哪些难言之隐呢？
　　1，盛大网络估值不理想
　　盛大于2004年5月14日以11美元发行价登陆纳斯达克，股价于2009年触及最高点62美元，之后走势较为低迷，没有更大的突破，近一年股价累计跌幅超过16%。盛大旗下游戏业务持续产生的现金流，能够作为盛大业务线拓展的资本支撑，然而资本市场给盛大新业务的估值似乎并没不符合陈天桥的预期。
　　私有化退市消息宣布后，盛大盘前涨幅超过16%，开盘大涨20%，报40.01美元，市值22.5亿美元，市盈率46.52。
　　2，业绩压力过大
　　陈天桥一直在谋求靠内容来赚钱这样的模式。然而，现实对于陈天桥来说，却是只见布局不见收获，盛大这个自诩战略整合者，实则沦为只会圈地的土财主。资本市场是不可能长期容忍盛大文学、酷6、切客、有你、品聚等孵化业务带来的亏损和不确定因素。
　　2011年第二季度，盛大网络净营收为17.10亿元人民币，较去年同期增长26%；普通股股东应占净利润(GAAP)为880万元人民币，同比下降近94.8%。净利润大幅下滑主要原因是视频网站（酷6）、盛大文学等非游戏业务成本费用支出持续扩大所致。除这些业务外，盛大2011年继续启动新业务，布局电子商务、社交网络、移动互联网等领域，包括切客、有你、推他、品聚网等项目的前期资金投入不断增加，盈利时间仍不可预期。
　　3，私有化成趋势宁可保鲜
　　众所周知，在A股上市的中国企业相较在美国及其他市场上市的同行业中国公司，估值更高，交易更为活跃。加之，相对于国外投资者，中国的投资者更容易理解盛大，因为其中的不少投资者本身就可能是盛大产品的用户，盛大的品牌和影响力也相对更容易被中国投资者认可。
　　昔日，中国概念股前赴后继地赴美IPO，形成了一股汹涌热潮。然而，缺乏核心业务、弄虚作假、上市圈钱、圈钱幻灭、继续作假等种种境况，让美国的投资者对我们渐渐失去信心。这股赴美IPO热潮也渐渐褪去。
　　在信任危机下，今年以来有多家海外上市的中国企业被迫私有化而退市，但中国企业在海外资本市场仍有水土不服现象，所以说，宁可在国内这个框里保鲜，也不愿意臭在美国的框里。盛大主动私有化将会让众多企业效仿。"回归"潮也许在不久的将来会席卷而来。

阅读(236) （责任编辑：城市网）

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