Facebook上市次日大跌11%破发

　　承销商护盘力不从心

　　在承销商全力托市让Facebook撑着以发行价上涨0.61%，结束首日纳市征程后，交易次日，即5月21日Facebook再也支撑不住，破发了，并以收盘下跌11%的姿态给投资人当头一击。这也令Facebook的CEO扎克伯格身家瞬间蒸发了22亿美元。

　　上市首日即濒临“破发”

　　上市的第二个交易日，Facebook股价收盘收于34.03美元，较上一交易日下跌4.2美元，破发且跌近11%，与上周五股价最高时45美元相比下跌了近25%。据计算，Facebook总市值为932亿美元，上市首日开盘价为42.05美元，当时市值超过1150亿美元。

　　事实上，在首日的交易过程中，Facebook已经有过在38美元发行价“生死线”上的徘徊，盘中几度跌至38美元的发行价，濒临破发。有消息称，Facebook没有跌破发行价的原因是有传背后有超过30家投行尤以摩根士丹利为主的大笔资金进入护盘。有数据显示，每当Facebook股价跌至38美元时，就有数百万的Facebook股票等待成交。首日交易之后，外界对承销商护盘之举持续时间已多有猜测，只是这个时间点来得很快。

　　在周一的交易日中，Facebook盘前就已现下跌之势，在其IPO首席承销商摩根士丹利不再出资支撑其股价之后，Facebook的股价终未能跨过IPO后的第一道坎，即告破发。

　　由于上市首日纳斯达克交易系统多次出现错误和延迟，“FB”第一天的震荡反复被更多地归咎于“技术因素”，因此次日表现被视作Facebook上市后的第一个考验，其股价走势也势必会引发更多关于其估值是否合理的争论。

　　CEO身家缩水22亿美元

　　不能否认Facebook是目前全球最成功的社交网站，截至今年5月，Facebook月活跃用户量达9.01亿，日活跃用户为5.26亿，同时超过5亿用户从移动端登录Facebook，并有超过700万款应用和网站与Facebook成功的整合。一系列“美丽”的数据引起了投资人对这家互联网公司未来无限的遐想，最终也促成了千亿估值和高达160亿美元的融资规模。

　　批评者认为Facebook首次公开招股的发行价过高，且发行了太多的股票，从而损害了Facebook上市后的表现。在破发之后，外媒开始重新定义Facebook股价的合理范围，有外媒认为其合理价格应介于16美元至24美元之间。

　　由于基金大多在去年Facebook实现IPO前对该公司进行了投资，因此即使表现不佳，这类投资者仍旧可能处于“盈利”状态，但对于众多的散户投资人而言，FacebookIPO更是如同一场灾难。显然，Facebook的股价势必将回归至更加合理的价格，对投资人而言，届时因Facebook股价下跌而蒙受损失已不可避免。

　　就Facebook的CEO扎克伯格而言，这位因IPO身家超过200亿美元的“新贵”也一日折损近22亿美元。

　　过度依赖广告盈利能力走弱

　　目前，就从Facebook营收能力上来看，也不足以支撑Facebook股价持续上涨。Facebook第一季度的营收同比增长了45%，低于去年第四季度的55%。与此同时，Facebook第一季度的广告营收同比仅仅增长了37%。而在IPO之前，众人一直将Facebook看作是能给谷歌带去巨大威胁的“广告黑马”，事实情况是，谷歌的广告业务增长速度在同一时期明显快于Facebook，谷歌目前的营收也是Facebook的10倍左右。

　　更为致命的是，Facebook过多地依赖于广告，也给自身成长带来不利因素。有国内分析师认为，Facebook若想在营收上实现飞跃，拓展电商领域的收入已势在必行。但Facebook在发展电商上存在天然的劣势，一方面源于登录Facebook的用户购物诉求并不强烈，另一方面Facebook现有的产品创新不足，很难将用户流量转换成购物需求，如何提升转化率将成为阻碍Facebook发展的重大阻碍。

　　现下来看，Facebook的表现对整个社交板块都有不容忽视的“引领”作用，在首日收盘引得同类公司股价大幅下跌之下，次日收盘后，与之同样拥有社交身份的中国概念股人人网跌3.85%，报4.74美元；与Facebook关联密切的社交游戏股Zynga微跌0.98%报7.09美元；LinkedIn则跌2.2%报96.84美元，早盘中这三只相关股票跌幅也均超5%。