信达证券刘景德

　　近日大盘反复震荡，3月6日上证指数最低下探至2030点，而后探底回升，有惊无险。3月7日上证指数最高冲至2079点，而后冲高回落，上攻乏力。从近日盘面观察，主要有以下特征：第一，股指震荡幅度收窄，上证指数在2030点至2079点之间反复震荡；第二，每当大盘快速下跌时，总有大盘蓝筹股启动护盘，近日中石化、万科等对大盘稳定功不可没；第三，近日热点依然活跃，但涨停股票数量明显减少，热点持续时间缩短。

　　短线大盘上有压力，下有支撑，处于上下两难的境地。理由如下：第一，近日银行股、地产股止跌反弹，煤炭股、有色金属股等多数品种下跌动力减弱，但同时反弹力度也不足；第二，沪深股指都受20日均线压制，向上突破有难度，上证指数前期低点2014点有支撑，没有利空消息，暂时不会创新低；第三，近日量能明显不足，显示多空双方都比较谨慎。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2030-2090点

　　下周热点 环保股、医药股

　　下周焦点 银行股能否止跌反弹

　　新时代证券：市场趋弱 区间震荡

　　新时代证券刘光桓

　　本周沪深股市呈现宽幅震荡的格局。本周市场整体上反弹力度减弱，大盘震荡幅度加大，在周四大盘下探至2030点后，以中石化、万科为首的大盘权重在消息面利好刺激下大幅上涨，对大盘起到了较好的稳定作用，使大盘重回2050点之上，暂时扭转了破位下跌的态势。目前看，由于“两会”正在召开期间，市场对改革政策预期仍在，因此预计后市大盘将在2080-2010点的区间中进行缩量震荡。

　　基本面上，上周六国家统计局公布2月份PMI为50.2%，比1月份回落0.3个百分点，呈现连续三个月下滑，显示制造业除市场需求偏弱外，主要是受春节与天气的因素影响增速继续放缓，目前还没有扭转过来的迹象。周一，汇丰公布2月份制造业PMI终值为48.5，较初值48.3小幅上修，但仍创7个月新低，显示中小企业目前经营状况仍然不佳。不过，官方2月份PMI中的生产经营活动预期指数为61.8%，比1月份大幅上升了10.5个百分点，创近11个月以来新高，显示制造业企业对未来3个月生产经营活动预期比较乐观，预示着未来几个月内制造业PMI有可能止跌企稳并掉头上行重新步入上行通道，全年经济稳健增长基本上无大碍。

　　流动性上，本周央行公开市场净回笼资金700亿元。市场资金利率较为平稳，显示市场流动性仍然维持较为宽松的局面。周三政府工作报告将今年M2预期增长目标定为13%，从目前来看，要实现全年目标，央行未来仍将维持偏紧的货币政策。

　　技术面上，日K线中长期均线对大盘反弹形成较强的阻力，短期均线即将相互纠结，但下行态势趋缓，大盘周五勉强站在10日均线处，且成交量出现萎缩，显示多方反攻力度不强。周五大盘收一阴十字星，表明上档抛压力沉重，显示后市大盘将面临方向性选择。创业板本周连续收出四根十字星，也面临方向性选择。从目前市场整体氛围和成交量出现萎缩来看，做多氛围有所减弱，而做空氛围有所加强。因此，操作策略上，整体上以降低仓位谨慎观望为主。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2000-2080点

　　下周热点 改革题材、成长

　　下周焦点 经济数据

　　民生证券：关注蓝筹股动向

　　民生证券吴春华

　　“两会”期间，市场表现出了平稳的态势。在周K线上收出低位小阳线，由于阳线实体较小，又是在市场连续下挫后，多空双方处于暂时的平衡状态。“两会”中的一些提案，成为市场的热点，银行、地产、券商以及煤炭等蓝筹股时有表现，在某种程度上也封杀了市场继续大幅下挫的空间。从技术上看，上证综指受到10周均线的支撑，同时又受5周均线的压制，上下两难，预计在重要会议结束后，市场将恢复常态化运作，有继续选择方向的可能。

　　政府工作报告把经济增长目标定为7.5%左右，把居民消费价格涨幅控制在3.5%左右。这些目标的实现需要继续加大改革，提高经济增长的质量，通过科技创新、制度创新来保障。接下来，一些促转型、促发展的政策也会出台，特别是国有企业改革，自贸区建设等方面都将进一步深化。混合所有制力度的增强，将不断推动市场产生新的热点。统计局公布的2月非制造业PMI为55%，比上月上升1.6%，服务业商务活动指数、新订单指数等都出现上涨，特别是新订单指数5个月来首次回升，生态环保及公共设施管理、互联网及软件服务业等都保持了较高的景气度。这些行业还可以继续关注。

　　从市场环境看，银行、电力、有色等蓝筹股继续有所表现，带动市场反弹。这些行业估值较低，又经过长时间的下跌，本身有反弹的意愿，但业绩的成长性又受到局限，还未能走出低谷。所以，蓝筹股的反弹还需要一些契机：一是蓝筹股“T+0”能否推出，活跃市场；二是混合所有制的进展情况。石化行业放开油品销售后，中石油有望放开油气开采业务，引入社会资本，广东将加快国企改革的步伐等，都对蓝筹股的活跃带来帮助。中小企业板和创业板股票经过调整以后，能否继续担当结构性行情的主角，还有待观察，还需要业绩和成长性的支持。

　　从技术上看，日K线上，短中期均线对市场构成压制，特别是5日、30日均线，也就是2080点附近压力较大，市场虽然启动了权重股，但是收效较小。市场未能站稳5日均线，说明谨慎观望情绪较大，5日均线能否站稳，也是衡量短期市场是否走强的标志。但继续下挫，也缺少足够的动力，市场维持区间震荡的可能增大。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1980-2080点

　　下周热点 权重股

　　下周焦点 2月宏观数据

　　国都证券：短线维持弱平衡市

　　国都证券孔文方

　　本周市场缩量窄幅震荡。全周上证指数微涨0.08%，周K线收出带上下影线的阳十字星。综合来看，场内存量资金仍在持续净流出，市场热点持续性差，短线弱市格局恐怕难以改变。

　　一方面，资金面逐步趋紧。央行公开市场正回购操作力度加大，重启暂停9个月的28天期品种，延长了资金锁定期限，加强了收紧流动性的效果。本周公开市场资金净回笼700亿元，连续四周资金净回笼的累计效应将逐渐显现；年初以来相对宽松的资金流动性，3月底即将迎来今年第一次考验。

　　另一方面，市场观望情绪浓厚。全周沪市成交4796亿元，日均成交959亿元，跟前一周相比缩量11%以上。资金流向看，场内存量资金仍在持续净流出。市场热点看，锂电池概念股以及次新股纷纷冲高回落，短线面临较大获利回吐压力；金融、煤炭等周期性权重股走势依旧低迷，TMT、医药等前期强势股抛售压力仍较大。政策解读上，市场对房地产“双向调控”政策理解上出现分歧，房地产板块走出脉冲式“一日游”反弹。市场热点转换节奏过快，短线赚钱效应较差。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2000-2090点

　　下周热点 无

　　下周焦点 政策预期、成交量

　　财通证券：谨防春季行情结束

　　财通证券胡鹏

　　本周股指大幅震荡，周线以十字星收盘，日成交量基本维持在千亿附近，市场呈现震荡格局。作为本轮即1984点以来反弹的龙头板块—新能源电动车板块，本周继续延续较强走势并逐步扩散，但力度明显减弱，一旦龙头板块熄火，那么市场将重回调整，除非有新的领涨板块接棒。

　　从本周来看，随着两会的召开，市场开始憧憬改革预期，以中石化为首的油改板块率先亮相，成为近期左右大盘指数的主要因素之一。随着油改的大幕拉开，市场开始期望电力、燃气、电信、金融、土地改革等后续逐步推进，这些板块能否成为拉动大盘新的力量是市场的主要关注点，国企改革板块后续应有表现机会，但随着下周两会结束，期望值不宜过高。

　　创业板指数从1571点调整以来，最低探至1393点，上周第一波调整结束，本周开始反弹，目前反弹已接近复合头箱体底部，也就是说反抽基本到位，且面临20日、30日线压制，上行压力非常大。对于创业板，我们认为，今年市场依然呈现创业板为主的结构性行情，但目前创业板调整的时间和空间还不够充分，阶段性风险仍需防范，对于该板块中涨幅过大透支炒作的股票务必落袋为安。

　　总体而言，下周两会将结束，政策维稳环境消失，新股新一轮发行将启动，在目前经济下行趋势尚未见底，流动性有趋紧趋势，人民币贬值等压力下，若政策面无实质性利好，防止春季行情结束。操作上，建议控制仓位，守住利润为上。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2000-2100点

　　下周热点 国企改革受益板块、军工板块

　　下周焦点两会政策预期

　　申银万国：震荡整理防御为主

　　申银万国钱启敏

　　本周沪深股市冲高回落、横盘震荡，周K线以十字星报收，成交量同步萎缩。从目前看，短线大盘欲振乏力，但下档也有支撑，后市将以缩量盘整、防御性走势为主。

　　首先，全国“两会”正在召开，代表委员对中国经济未来发展及热点问题建言献策，相关部门决策者也通过记者招待会等各种形式表达对未来经济发展的各种考虑和应对措施，有利于股市保持活跃、热点轮动，市场预期较为积极。

　　其次，从权重股表现看，银行股等权重股企稳整理，表现稳定，“两桶油”则在混合经济所有制题材激励下震荡冲高，成为权重股中的龙头。从目前看，权重股不会出现持