2014春节刚过，中国乳业新一轮的骚动开始发生。

　　2014年2月19日，飞鹤乳业与国内羊奶粉行业龙头品牌关山乳业强强携手，宣布以飞鹤乳业控股关山乳业的方式达成战略合作初步意向，成为国家兼并重组政策实施以来首家“牛羊”跨界合作的并购。

　　继2014年1月14日飞鹤乳业全面收购吉林艾倍特乳业之后，此次与关山乳业的强强联合无疑是对政府兼并重组政策的再度响应。

　　“我已经关注羊奶粉两年多了，现在出手并不是偶然的。”飞鹤乳业董事长冷友斌接受本刊记者采访时介绍说，从全球范围来看，羊奶粉的价格要比牛奶粉价格高两倍，是高收入人群青睐的产品，而国内除了关山乳业还有一定知名度外，其他羊奶粉品牌的知名度并不高，羊奶粉在中国的发展潜力很大，目前是30多亿元，未来有望达到一两百亿元。

　　据悉，控股收购完成后，飞鹤将保持关山乳业的独立运营，同时，将自己运营多年的全产业链成功模式和经验移植到关山乳业乃至整个羊乳行业，如投资建设奶源基地以提升羊乳产业的规模化发展，强强联合重塑羊乳产业。

　　2月12日早晨，蒙牛乳业(02319)与法国达能在港联合宣布，双方已签署认购协议，蒙牛将向达能定向增发相当于其总股本6.6%的股份。法国达能上位成为“二掌柜”之后，当天晚上，上海光明乳业(19.44, -0.27, -1.37%)(600597)就发公告称，拟引入战略投资者——亚太地区着名私募基金RRJ，发力上游奶源建设。

　　乳品企业频繁骚动，外界的疑问是：2014年，中国乳业将何去何从？

　　联姻国际巨头成时尚

　　法国达能集团对蒙牛乳业似乎野心未满。

　　2月12日早晨，蒙牛乳业与法国达能在港联合宣布，双方已签署认购协议，蒙牛将向达能定向增发相当于其总股本6.6%的股份，交易涉及资金总量约51.53亿港元(约6.65亿美元)。

　　据悉，配售结束后，达能持有的蒙牛股本将由之前的4.0%扩大增至股本的9.9%。经过此轮定向增发，法国达能上位，丹麦ArlaFoods(爱氏晨曦)退居“三掌柜”。

　　“本次交易前后，中粮的持股数量没有发生变化。”蒙牛公关部相关负责人接受记者采访时表示，由于增发后股份总数增加，中粮和ArlaFoods的持股比例将相应有所下降。交易完成后，中粮仍是蒙牛第一大股东，中粮、达能、ArlaFoods的持股比例分别为16.3%、9.9%和5.3%。

　　在此次交易之前，中粮、达能、ArlaFoods所占比例分别约为17.4%、4%及5.7%。交易前后，三方的总持股量从之前的约27%上升到现在的31.5%。

　　据了解，达能以每股42.5港元的价格认购上述增发股份，较蒙牛在2014年2月11日的收市价36.85港元溢价15.3%；三方已同意重组股权，其合计31.5%的股权将由合资公司中粮乳业投资(COFCODairyInvestments)持有，代表三方股东的共同利益。

　　对此，乳业分析师宋亮接受本报记者采访时认为，此次达能增持蒙牛股票，目的有两个：一是通过增持，深化与蒙牛的合作，加快达能中国低温产品市场开发，2013年与蒙牛合作后，达能低温酸奶销售情况明显好转；二是与蒙牛、中粮深化合作，为其奶粉重新发展赢得机会。

　　这是中粮、蒙牛与达能近一年内在股权方面的再次合作。2013年5月20日，中粮集团和法国达能签署协议，中粮和达能合作成立一家合资公司，中粮占股51%，达能占股49%，达能通过合资公司在蒙牛乳业的首期持股约为4%，成为蒙牛的战略股东。同时，达能中国的酸奶业务将与蒙牛酸奶业务合并，双方将组建新的合资公司专项从事酸奶生产及销售业务。对于以上两项合作，达能的总投资额约为26亿元人民币。

　　法国达能刚成为蒙牛乳业二股东，光明乳业就按捺不住了。2月12日晚间，上海光明乳业(600597)发公告称，拟以控股子公司荷斯坦牧业为平台，整合本公司现有的全部奶牛场及其他牧场的相关业务等，引入战略投资者RRJ，RRJ将以现金方式向荷斯坦牧业增资，金额相当于15.25亿元人民币。

　　截至目前，荷斯坦牧业的股权结构为光明乳业持有80%的股权，光明乳业股东、实际控制人光明食品(集团)有限公司通过控制的企业持有20%的股权。

　　据记者了解，RRJ增资前，光明乳业将受让光明食品集团下属企业持有的20%股权，进而持有荷斯坦牧业100%的股权。增资完成后，荷斯坦牧业将变更为中外合资公司，光明乳业持有该公司55%的股权，RRJ则持有45%的股权。

　　据悉，光明乳业在持有荷斯坦牧业100%股权的基础上，将持有的武汉光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权、富裕光明生态示范奶牛养殖有限公司100%的股权、德州光明生态示范奶牛场有限公司100%的股权以及上海奶牛育种中心有限公司51%的股权，按不低于评估值的价格注入荷斯坦牧业。

　　公开信息显示，私募基金RRJ成立于2011年3月，当年6月募集成立第一个基金，规模为23亿美元，是一间专注于亚洲市场，重点关注中国与东南亚投资机会的私募股权投资公司。

　　对于此次引入RRJ的目的，光明乳业在公告中指出：“增资资金将用于荷斯坦牧业投资牧场建设、经营牧场及相关业务。”

　　相比于蒙牛和光明的动作，伊利集团也是动作频频。2013年是伊利海外合作的全面爆发年，其先后在新西兰投资奶粉项目，与美国最大的牛奶公司DFA达成战略合作，与意大利斯嘉达实现战略合作。在短短的半年中，伊利在美洲、大洋洲、欧洲都布下了重兵。

　　对此，中国奶协理事陈渝接受记者采访时表示，光明乳业相比伊利和蒙牛等乳业巨头，差距越来越明显，其发展速度已经被远远抛到后面。这次引入外国私募资金也是不得已而为之的事情，由于自身体量比较小，要学习蒙牛的办法去大手笔并购同行，有点力不从心，因此相比蒙牛的动作，光明乳业的出手则显得小气一些。

　　新一轮并购暗潮涌动

　　事实上，除了牵手国际乳业巨头和资本壮大自己之外，中国乳企间也进行了兼并重组。

　　据悉，尽管婴幼儿配方乳粉行业兼并重组细则还没有正式出台，但2013年至今，乳企兼并重组的动作却十分频繁。蒙牛收购现代牧业和雅士利、圣元收购育婴博士、合生元收购长沙营可营养品公司、飞鹤乳业收购吉林艾倍特乳业……一系列收购的背后，折射出乳企间整合重组的大幕已正式拉开。

　　2014年2月中旬的最新消息显示，飞鹤乳业正与陕西关山乳业有限责任公司商谈收购事宜。对于该消息，陕西关山乳业相关负责人对外表示，飞鹤乳业的确正在与公司进行商谈，目前的收购事宜正处于“恋爱期”，如果最终确定下来，将及时向媒体及社会进行通报。

　　相比于陕西关山乳业的高调，飞鹤乳业则显得很低调。对于上述消息，飞鹤乳业相关负责人并不愿正面回应，也没有进行否认。一位乳业知情人士告诉记者，飞鹤乳业确实在同关山乳业谈并购的事情，由于最终的细节还没有完全敲定，现在也没法对外声张，这事估计很快就会落地。

　　此前的1月13日，飞鹤乳业在北京宣布全面收购吉林艾倍特乳业。根据两家公司签署的协议，收购后艾倍特仍在原有婴童渠道独立运营。此次飞鹤收购艾倍特是看中了其不可复制的地缘优势、自有牧场的奶源优势以及强势的婴童渠道，这与飞鹤在2014年发力的战略规划相吻合，有利于对南方市场进行深耕，提高市场份额。

　　对此，飞鹤乳业董事长冷友斌表示，国内奶粉企业的兼并重组时机已经到了。对于飞鹤而言，具有品牌和渠道优势、有自身价值的企业将是飞鹤重点考虑的收购对象。

　　相比于飞鹤乳业的动作，北京三元食品的停牌也引发了外界的关注。2月14日，北京三元食品(600429)发公告称，因筹划非公开发行股票重大事项，公司股票自2014年2月10日起停牌。

　　据悉，目前北京三元食品正在研究非公开发行股票方案，为维护全体股东及投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经申请，该公司股票自2014年2月17日起继续停牌，公司将不晚于2014年2月24日公告并复牌。

　　对此，一位不愿署名的乳业人士告诉记者，北京三元食品很可能也要引入战略投资者，类似于蒙牛给法国达能的定向增发一样，这是北京三元食品要开展并购的信号，值得期待。

　　2013年5月8日，蒙牛乳业宣布增持现代牧业(0117)，持股比例从原有的1%增至28%，成为后者最大单一股东，涉及金额约32亿港元。这一笔涉资巨大的收购案的真正诱因，源自激战正酣的奶源战争。

　　紧接着在2013年6月18日，蒙牛乳业再次向雅士利(01230.HK)所有股东发出要约收购，获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CADairyHoldings接受要约的不可撤销承诺，两者承诺出售合计约75.3%的股权。

　　相比于蒙牛的凶猛，其他乳企也不甘落后。2013年11月底，圣元国际宣布并购重组育婴博士奶粉，后者在母婴专卖店渠道拥有资源，育英博士是上海乳企纽贝滋旗下的一款婴幼儿奶粉品牌，产品于2009年开始上市。

　　重组后，育婴博士品牌旗下产品将于2014年上半年推出全新形象，新产品的奶源、研发、生产、品控等环节的资源整合将由圣元负责，营销运营则交由上海育博营养食品有限公司负责。

　　与此同时，2013年12月31日，合生元国际控股有限公司(01112.HK)也发出公告称：“通过全资控股的两家国内子公司，收购长沙营可营养品有限公司100%股权，协议总金额为3.5亿元人民币。”

　　据了解，合生元此次收购指向的是生产车间和配方乳粉生产许可证。在政策层面加大对于洋奶粉监管力度的同时，合生元的国内扩张可谓是给自己留了一条后路。

　　对此，合生元一位不愿署名的知情人士向记者坦言，这次并购对于合生元来说更多的是一种战略上的考量，比如国家以后