CFA持证人提醒你

    低价股更安全补涨更凶猛？

    与历史行情不同的是，昨日，A股没有被密集发行的新股打倒，上证三度跌破4100点均被拉起，收盘小涨0.34%报4135点。与历史行情相同的是，面对动辄百点左右的巨大震荡，不少投资者又把目光投向价格便宜的低价股。理由之一是低价更安全，之二是低价补涨更凶猛。

    看好理由1 近期低价股跑赢中高价股

    本周前两个交易日，鞍钢股份大涨近5%，两市最后一只股价低于净资产的个股终于告别破净行列。

    去年7月，沪深两市破净股高达138只，以传统大蓝筹为主力。直到今年3月中旬，破净股还有6只。这一幕与上轮牛市极为相似。有分析指出，破净股消失并不意味A股见顶。

    破净股逐步消失同时，3元以下低价股也不复存在，10元以下股票也仅300多只。两市价格最低的农业银行报收3.87元，距离4元近在咫尺。

    越来越多的人开始注意低价股。海通证券指出，本轮行情启动以来，低价股在前期表现并不尽如人意，但进入3月后，这一情况正在开始发生变化，低价股开始逐渐跑赢中、高价股，这与资金入市在蔓延、扩散有关。

    看好理由2 资金开始关注洼地

    资金如水，终会填满每一个洼地。面对创业板97倍、中小板62倍、深市主板34倍、沪市主板20倍的市盈率，资金会往哪里流？

    业内认为，A股告别破净和进入4时代，说明投资者开始寻找市场洼地。在经历蓝筹引领的大反弹、创业板引领的大分化两次剧烈风格转换后，投资者或许更愿意选择偏向均衡的配置，估值过高的小市值股票，面临业绩公布的检验。

    瑞银证券指出，历史经验表明，小市值股票重组并购承诺多数不能兑现，估值也无法被支持。去年小盘股讲的故事，需在2015年现业绩。若进度低于预期，估值高点将现，甚至有下行风险。

    值得注意的是，近期恒生指数暴涨和B股涨停潮，令越来越多投资者把注意力转向港股和B股市场，这也从侧面说明投资者对高估值小股票的忧虑。

    国泰君安也认为，本轮牛市大背景为经济转型，整个过程中伴随着大量并购重组以及成长和转型对行情的引领。进入牛市中期阶段，资金将寻找一切可以填平的洼地，促使极端化估值回归。

【特约小编：yun】