事件：我国第一份《国家安全战略纲要》出炉。1 月23 日中央政治局召开会议，审议通过《国家安全战略纲要》，习近平主席在近十天内连续3次提到“国家安全”，引发市场高度关注。

　　国家安全是安邦治国的重要基石，将被提升到前所未有的历史高度。从美国、俄罗斯等国家定期发表的《国家安全战略》来看，它涵盖了国家安全挑战概述、实现安全目标的手段、重要措施等。我们认为，纲要将决定了未来战略的基本构架，此次我国首份《国家安全战略纲要》的发布，给资本市场传递积极信号，未来较长时期内国家将在法治化的基础上保证持续加大对国家安全领域的投入。

　　需求扩张+产业升级+政策倾斜，将共同驱动军工长期牛市。我们重申对军工产业长期看好的基本逻辑：1）大国博弈下军费将呈加速增长态势，预计军工产业将迎来持续20 年的需求扩张机遇；2）在我国本轮经济结构升级中，军工产业具有技术先发优势；3）国家高度重视国防工业的改革和发展，我们预计相关利好政策将密集出台，有利于主题投资。

　　近期催化剂频出，军工板块将站在新的风口。我们认为，当前市场风格可能会出现切换，以计算机为代表的创业板连续2 周上涨，1 月5 日-23日计算机板块上涨18%，创业板指数上涨15%，我们认为这预示着市场可能重新偏好成长股，而同期军工指数仅上涨7.7%，相对风险收益优势显现。我们预计，在催化剂叠加出现下，市场热点将转移到军工板块。

　　当前军工股的投资思路以边际增长最大化为主：1）从武器装备建设角度，信息化建设加速，武器装备采购出现结构重大改变，未来10 年信息化装备和装备信息化采购占军费比例有望从目前的30%左右将快速上升至70%；2）从资产证券化角度，资产证券化率较低的集团改革将加快；3）新出现的非传统安全挑战形势严峻，未来我国在网络安全、反恐新技术等新型安全领域的投资速度将超过传统安全投资。

　　两大投资主线：武器装备信息化+非传动安全驱动需求驱动（信息技术三大方面“系统、软件、芯片”）、国企改革主线。受益标的：1）信息技术+国企改革：电科“四大天王”（杰赛科技、国睿科技、卫士通、四创电子）；2）信息安全+配套：同方国芯、长城信息、金信诺；3）国企改革：航天“三剑客”（航天长峰、航天动力、航天机电等）。

　　催化剂：研究院所改制的时点和力度超预期；首次反法西斯大阅兵。（国泰君安证券 分析师：原丁，张润毅）