2015 年 1 月 23 日中共中央政治局召开会议，审议通过《国家安全战略纲要》。 会议认为，制定和实施《国家安全战略纲要》，是有效维护国家安全的迫切需要； 会议强调，国家安全是安邦定国的重要基石。在新形势下维护国家安全，必须坚持以总体国家安全观为指导，坚决维护国家核心和重大利益，以人民安全为宗旨，在发展和改革开放中促安全，走中国特色国家安全道路。大力推进国家安全各种保障能力建设，把法治贯穿于维护国家安全的全过程。

　　《国家安全战略纲要》 只是推进国家安全工作的 重要一步。 对于国家安全的提出，我们记忆犹新的是 2013 年 11 月十八届三中全会公报，当时提出维护国家安全，并设立国家安全委员会，提出完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全。这应该是多年来首次明确推进国家安全体系建设，包含对内、对外多层意思。 今年通过的《国家安全战略纲要》实际上是推进国家安全各项工作的重要一步，我们判断，后续涉及国家安全的法规、政策会陆续出台 。 从外部安全看， 新形势下的国家安全除了 传统的国家安全主要包括领土和国家主权安全之外， 还有信息安全。 新形势下的国家安全保障能力对国防现代化、 信息化提出 了 更高要求。

　　重申我们的行业观点： 军工行业处于新形势下的变革阶段，强军和改革带来了行业的发展空间， 也带来了 行业投资机会。

　　（ 1） 2015 年将会继续推动军工国企的整合、继续提升证券化水平、推进军民深度融合，科研体制改革可能将进入政策配套、实质推进阶段。 如果看未来整合空间带来的股价弹性，重点关注中电科集团下的四创电子、国睿科技、杰赛科技等公司，航天科技集团下的中国卫星、航天动力等公司，航天科工集团下的航天科技等；如果按照整合推动力进行选择，重点关注中船重工集团下的中国重工、风帆股份，中国电子信息产业集团下的南京熊猫，兵器工业集团下的光电股份、北方创业等，中航工业集团的中航机电、中航电子等公司。

　　（ 2） 强军目标指引下的军队改革带来需求的变化，国防科技领域改革和政策支持将激发行业活力、逐步提升装备供给能力。 装备需求提升和技术能力提升主要体现在海、空装备平台和信息化方向，重点关注具有成长空间的装备供应商和配套商，比如中国 重工、 中直股份、中航飞机、 中航动力、中航电子、中航光电、中航机电、 航天电子、 闽福发等公司。

　　在当前市场环境下，军工行业可能表现仍然波动较大， 维持月报组合：中航机电、中直股份、四川九洲。

　　风险提示： 军工股有估值溢价较高随市场调整的风险；军工企业改革的推进和相关产业扶持政策的出台具体时间具有不确定性；军工新产品的研制进度和对公司的业绩影响具有不确定性。（广发证券 真怡，罗立波）