1.改革仍是军工行业投资主线，2015年改革将进一步深化。
国企改革、事业单位改制将推动军工资产证券化率不断提高。
股权多元化和股权激励提升军工国企效率。
2.民参军正酝酿新浪潮。国家连续出台军民融合政策，鼓励和引导民资参与军工生产。预计2015年军工领域将进一步加大向民资开放力度，且部分民企的市值管理需求有望提升其参与军工的积极性。
3.军工行业基本面：比较优势明显，行业增长有望继续超预期。
4.重点推荐：中航重机、钢研高纳、中航飞机。
结合行业策略，可关注：中航黑豹、*ST三鑫、伊立浦、新海宜、达刚路机、四川九洲、海格通信。
重点主题：国企改革，事业单位改制，大飞机，通用航空，民参军，军工信息化，北斗，军工材料，股权多元化，股权激励。（海通证券 分析师：徐志国）
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