多年信贷风控积累助力互联网金融转型，布局渐入佳境资产端是未来金融行业竞争胜负手，而公司在信贷和风控领域耕耘多年理解深刻。 公司已经布局银行、小贷等资产端， 预计未来将与更多金融机构合作实现资产端全覆盖。 未来或将对接流量资源成为大资产交易平台 ，通过已经布局征信和数据服务变现。

　　参股银行并合资成立互联网金融公司，迈出互联网金融关键一步互联网银行迎来发展春天，公司是 A 股第一家参股银行的 IT 企业， 不排除未来成为凉山州商业银行第一或第二大股东可能。凉山州商业银行转型互联网包袱轻，成功概率较大，未来有望在全国复制。预计安硕将主导互联网银行业务， 对于受体制束缚的业务则通过互联网金融公司来开展。

　　布局征信和数据服务两翼， 实现互联网金融变现国内征信市场处于起步阶段，企业征信和个人征信预计将分别达到百亿和千亿级空间。公司已获得企业征信牌照， 有望进入第一梯队，未来将逐步扩展到个人征信。 人类正走向 DT 时代， 安硕设立子公司进军数据服务领域，布局资产管理数据服务。公司数据来源多样，数据服务覆盖领域广。

　　不断夯实资产端布局，未来或将对接流量资源合资成立股权投资基金，增资安硕金融信息服务， 预计将通过外延或者合作方式夯实资产端布局，预计公司将投资第三方支付， 进一步有可能在证券、保险、基金等领域逐步布局。互联网金融业务需要庞大的 C 端流量资源产生海量用户和大数据，而公司传统优势在 B 端， 预计公司未来可能通过外延或合作等方式对接 C 端流量资源，实现互联网金融生态闭环。

　　公司直接切入互联网银行业务，未来有望成为大金融资产交易平台。 预计公司 15-17 年 EPS 分别为 0.63、 0.78 和 0.99 元，维持“推荐”评级。

　　主要风险因素： 1 . 合作及外延拓展不及预期； 2. 政策风险； 3. 竞争加剧。（银河证券 沈海兵，吴砚靖）