可以这样说，是现代经济的灵魂——金融资本的发展，促使了以美国为代表的西方经济的持续繁荣。而世界局势风流浩荡，中国经济的日益强大也同样意味着，中国经济的关键时期——一个以全球化金融资本为动力促进经济加速度发展的时代，已经到来。

　　□文/本刊记者 白 勇 王方剑 图/摄影记者 雷辉

　　什么是投资银行

　　投资银行是指经营全部资本市场业务的金融机构。其业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购、金融咨询服务、资产管理和风险投资等。作为金融市场中最具活力和创新性的经济主体，投资银行被誉为“金融体系的轻骑兵”、“市场经济中的金融工程师”。它以灵活多变的种种形式，参与资本市场的资源配置，成为资金供给者和资金需求者之间直接融资的重要纽带。

　　夜幕时分，四个人物出场了。

　　这是2005年9月的上海，傍晚黄浦江两岸的霓虹灯璀璨闪烁，大街上还是一如既往的下班高峰拥堵。街道两边的桂花树早早绽开了花蕾，清香飘逸，沁人心脾。

　　一间上海菜馆子内，这四个人，分众传媒董事长江南春以及公司的CFO，汉能投资集团董事长陈宏和框架媒介CEO谭智，落座在了餐馆大厅的一角，而不是单间内。他们在洽谈分众传媒和框架媒介的并购事宜，席间言谈和风细雨，一切似已水到渠成。一个月后，分众传媒高调宣布以1.83亿美元并购框架媒介，顿时业内振荡，风云失色。“那家上海菜馆的名字已经记不得了，我印象最深的是：居然是在大厅内谈判的，而且人均消费不超过100元人民币。”陈宏向记者回忆说。

　　这一注定在日后将声名卓著的资本运作案例，其令人咋舌的内幕是：仅仅不到一年以前，框架媒介的估价只有400万美元，转眼竟然卖了1.83亿美元！迄今，以分众股价计算，当年框架传媒的投资者收益达到了60倍。不仅如此，当这一案例水落石出，更是决定了分众、聚众传媒全国争霸战的大局走势，从而开启了中国现代传媒和企业发展新思维的又一扇大门。

　　这背后的博弈，有着怎样不为人知的精彩？

　　我们又将看到怎样一个以金融资本推动企业全面良性发展的案例？而这样的案例，今天，正在中国大地无数个城市接二连三地上演。这些案例正在汇聚成一种潮流，成为一种中国经济发展的助推力量……

　　这场大戏的幕后导演，是汉能投资集团的董事长陈宏，一个“海归”。

　　从15岁大学生到硅谷人士

　　个子不高，花白头发与年龄不太相称，肤色微黑看上去有点南亚混血。这个梦想做“中国高盛”、刚刚获得“中国十佳最具影响力的私募股权投资机构”称号的投行老板，言语爽朗，举止随性。

　　他精力充沛地一边在办公室里忙进忙出，一边见缝插针地接受了记者的采访。

　　1978年9月，15岁的陈宏考进了西安交通大学计算机系。与生俱来的聪明、开朗和善于接交，让他迅速成了校园里最活跃的人之一，“年轻的生命和无穷的活力”如此张扬，自然系里唱歌跳舞、文艺晚会等热闹事，都有他作为组织者忙碌的身影。1982年，陈宏因为“各方面能力突出”留校任教。

　　“正如索尔?贝娄所说：性格即命运。”多年之后，陈宏对记者如此总结他的青春时代，“其实这种性格的活跃就是在制造一种场，一种影响力，一种物理学上的‘势能’。按现在的话说，那就是能吸引更多的眼球和注意力。其实，这何尝又不是塑造品牌的原理？”

　　1985年，陈宏考取中国公派赴美国留学，从此命运大转弯。又四年，获得纽约大学计算机博士学位的陈宏毕业了，他面临着前途选择。毕业做什么？当教授，还是自己创业？

　　那么美国社会最适合做什么？过去有一个世界性的名词叫“美国梦”，说美国是一个实现梦想的巨大平台。无论你是美国人、中国人，还是其他国家的移民，无论你是贫穷还是富贵，只要你有梦想，你就可以在平等待遇下将梦想付诸行动，你可以创业开公司，没有国企私企行业之分，没有注册资金之分。所以一两百年来，有无数不安分的年轻人在前往美国的道路上，前赴后继。

　　于是陈宏想创业。又有人告诉他：“如果你在纽约看到四个男人在聊天，那他们一定是在谈论股票；如果你在硅谷看到四个男人在聊天，那他们一定是在谈论创业。”最终陈宏决定到硅谷去，他要像所有美国“平民英雄”一样打拼自己的天下。

　　1989年，他和妻子刘雅玲来到了硅谷，一边打工做工程师，一边寻找机会。

　　这期间，他依然热衷于社会活动。他创办了中华专业人士协会，致力于把分散各地的中国留美的专业人士聚集在一起，形成一股力量，一是推动全球华人事业的进步，二是把在美国的所见所学向中国政府谏言，“每有中国代表团前来，我们这些留学生就组织起来提建议，说国家的科技该向什么什么方向发展……”对中国而言，这是一种难得的资源。

　　谏言一多，陈宏便在1990年顺理成章地开了一家“万事通”公司，专为中国企业做管理咨询。“朋友帮忙出个主意，怎么还要收钱啊？”于是宣告失败……

　　不完美使过程更有价值

　　人生是一个不断寻找和折腾的过程，你必须兼顾两个原则：一时刻准备应对变化，二调整自己适应变化。

　　万事通不能做了，他就将公司转型为替美国IT企业做技术解决方案。公司规模不大，但“一年收入总有10～20万美金，收入比当工程师时高出一倍以上。”

　　此时，一个崭新的时代正扑面而来，陈宏清楚地看见了自己的另一个方向。

　　1993年底，互联网浏览器和视窗开始出现。“这一来，Internet不就成了一个全球化的信息系统了吗！”互联网在全美普及是迟早的事，创业的机会显而易见，陈宏兴奋不已。“我那个时候要干什么呢？第一件事情就是去第一家做拨号上网的公司。我拿我赚的20万美金，去请了我的同学，也是西安交大的同学，他是拨号上网技术专家。然后我从台湾娘家融到了50万美元的‘天使投资’，买了一些路由器，租了电话公司的线路。于是我的第一家ISP(网络服务商)公司Aimnet在1994年做起来了。”

　　Aimnet的利润模式很简单，收取用户拨号上网的线路租金。

　　这是一个开始就竞争非常激烈的资金密集性行业，要想在竞争中站稳脚跟赚到钱，你就必须不断投资烧钱做大客户量，迅速达到规模竞争的临界点。虽然Aimnet经营不错，但资金日益捉襟见肘，公司决定引入风险投资。

　　1995年初，三十来岁留着一头长发的陈宏，四处与VC接触，结果陈宏四处碰壁！

　　美国人一脸不屑：“你们中国人只会做厨师做衣服，知道这钱该怎么赚？”没有双方信得过的人向美国人引荐，名不见经传的陈宏一个电话，一个邮件给VC发过去，“哪有人理你。”

　　钱越花越少了，眼看公司要关门。陈宏急得像热锅上的蚂蚁。在这紧要关头，一位老华侨黄炎松打算组织一帮华人来投，但只要是资金没到账，都不算数。这时，已经在北加州小有名气的Aimnet就快要死掉了。“我们在最后关头向台湾表姐借了最后10万美金苦熬；同时我天天在公司里，用自己的一切能力说服华人同胞，为什么这是一家值得投资的公司，为什么不能再犹疑了。最后，最后的10万美金花光之前，他们答应签字了……”

　　那一刻，陈宏软软靠在椅子上，长长地舒了口气。“很快我到律师楼里签那一大摞文件，太太在楼下车里等我，签完已是凌晨一点多钟了。”然后陈宏拿着一生中从没见过的高达200万美金的支票，下得楼来。那是一个夏夜，晚风拂面，步履轻盈，被“拯救”的感觉就像“从水中被捞上了岸”。但激动之余，陈宏与太太又产生了另一种心态：“中国人胆子怎么这么大，就这样把200万美金给我了？”

　　从此，陈宏掂出了“信誉”的分量，明白了融资能力是一个公司必不可少的“护身符”。

　　那一夜，成了陈宏一生中最难忘的时刻。

　　过去影响着未来，但未来却难以预期。融到资，虽然使Aimnet有了更快的发展，但美国IT行业是白人的世界，加之行业前三名先后上市，这让陈宏举步维艰。那个时代的特征是，最优秀的互联网公司的影响力可以无所不在。这时，陈宏已失去了市场。“两权相害取其轻”，1997年，陈宏将公司以1000万美元现金卖给了Verio，随后，Verio整合了几家Aimnet这样的小公司后联合上市，上市后Verio又以56亿美金卖给了一家日本公司。一夜之间，财富暴增。

　　刚喘过气来的陈宏顿感吃了大亏，当时他太需要现金，从而放弃了“现金+股权”的谈判方式，孰料公司上市之后，别人暴富，自己只能作壁上观。“如果我只拿一半现金，另一半换成股票，至少可以赚数亿美金！”

　　不过吃一堑，长一智。整合小公司、以“现金+股票”卖给大买家的做法，对陈宏后来成功运作汉能产生了巨大影响。不完美才使过程更